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第29章 低中高风险的配置方案（第1页）

明白了正确评估投资者风险偏好的重要性以后，接下去就是根据投资者的风险偏好来搭建属于自己的投资组合。

对于普通的投资者来说，主要选用的大类资产包括债券，股票和商品。

这其中，债券的特点就是收益稳定，波动率低，但缺点就是收益率较低，一般只有年化5左右。

而股票的优点则是收益率较高，一般可达到年化划10到15左右，但缺点就是波动率较大，并且收益不稳定。

不过无论是股票还是债券，他们都是有内在收益率的资产，这就意味着随着年份的增长，那么这两种资产是永远向生长的。

而商品不同，商品没有内在收益率，商品主要就是通过实际的价格买卖来获利。

所以在构建投资组合的时候，应该主要以有内在收益率的资产为主体。所以，投资组合中主要的资产应选用债券和股票。

选用债券和股票作为投资组合主体的好处就在于，这两种资产具有弱相关性，在绝大多数时间都可以起到互补的作用。

唯一无法应对的就是利率升以及高通胀的状况，这时候通常会迎来股债双杀的局面。

不过好在在高通胀的环境中，商品的表现就会变得极其出色。

所以，在投资组合中，加入少量的商品作为股票债券的对冲就变得极其重要。

这么一来一个包含着绝大多数债券和股票以及少量商品的投资组合，就足以应对几乎所有的投资环境。

投资者唯一要做的就是能较好地识别自己的风险偏好，调整这三种资产的比例来适应自身的情况。

一般来说，投资组合的风险等级可以分为低、中、高三档。

对于低风险的投资组合来说，应该包含80的债券，18的股票以及2的贵金属。

其中80的债券部分应该包含50的10年期的国债，20的综合债，以及10的短期债券。

18的股票应包括12的内地股票，以及6的海外股票。

这其中内地股票应该选择大小盘股票各占一半，大盘股票可以选用300家大型公司所组成的指数对应的指数基金，而小盘股票部分，应选用500家中小企业所组成的指数以及100家创新型企业所组成的指数对应的指数基金，这两者各占一半。

而6的海外资产部分应包含2的海外内地资产以及4的纯海外资产。

其中，海外内地资产可以用其离岸的主流指数基金为标的，而纯海外资产应选用海外500家大型企业所对应的指数基金。

最后的贵金属部分也应该选用对应的基金来进行配置。

这样就完成了一个低风险的投资组合的构建。

接下去我们再来构建一个中风险的投资组合。

这其中应该包含50的债券，45的股票，以及5的贵金属。

其中50的债券部分应包括30的十年期国债，15的综合债，以及5的短期债券。

45的股票部分，应包括30的内地股票，7的海外内地股票，以及8的纯海外股票。

其中30的内地股票，应包括15的大盘股票，这个可用300家大型企业所组成的指数基金来配置。剩下15应包括10的500家中小企业所组成的指数对应的指数基金，以及5的创新企业所组成的指数对应的指数基金。

7的海外内地股票所选用的基金和低风险组合中的类似。

8的纯海外股票应包括4的海外500家大型企业所组成的指数基金以及4的100家科技企业所组成的指数基金。

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